27 July 2012 - 策略檢討

差不多有十天沒有出文，自己懶是其一因素，而股市的波動及上上落落，亦令自己這段時減少了參與度，只因應之前所定的策略對組合作出了調配。

七月中在恒指反彈上高位時自己決定將組合中的百貨股(除華創外)，水泥股清倉。 雖然一直對龍頭百貨股的經營很有信心，但是由於外圍及中國的經濟環境及太多不明原因，這裏股份現時顯然不太受歡迎。以2008 年作比較，往往這裏股份會在大價股回落後接力，所以決定暫避。 那時沽貨除了因為以述原因外，自己亦以輸了多嬴的心態作出行動。 相隔半個月以現時價位計算看來執行得很正確。 3308 清倉價 17元，相比昨天差不多已下跌了兩成，1833 同樣下跌了約15%，而3323 下跌了 15%。

組合在沽清相對比較高的風險股外，買入了不少防守力較強，波動較少，對經濟週期敏感度較低的股份。包括公用股，電訊高息股，快餐股，燃氣股，藥業股，以今天收市價計算算是不過不失，充份發揮了防守能力。 同時亦因應市況的高低，亦買入了少量的內房股作為短作之用。

雖然現時持股相對保守，但始終方向未明，自己會小心。

16 July 2012 - 讓市場為你效勞

恒指繼續升升跌跌，國內股市反而不斷探底，減息效應漸失，內銀股在減息後跌幅驚人。

市場現時強板塊買少見少，葯業股可以說是現時最高板塊，但要讓市場為你效勞，應該要在某股票未上升時買入，正如之前的 874，自己覺得現時該股處於消耗性上升階段，但錯過了起步的急升位後，自己當然不會在現時價位買入，只能祝福已入貨的網友。

市場最賺錢的方法，就是當股價低迷時，而能確定其前境或生意環境有著微妙變化時，買入該股。 正如 2004 年的自由行的零售板塊，2009 年股市反彈時金舖股就是一例。 現時在各國經濟及前境不明朗下，究竟誰會是下一隻股王呢? 金屬資源價格下跌，做就工業股成本得以下降。 油價下跌，航空股的成本得以舒緩。國內通漲回落，餐飲股及食品股成本得以減輕。

當然以上成本下降，但產品需求亦然。 計及以上兩點，航空股的影響雖快，但如果以對沖形式鎖定成本，反而得益減少，正如293，相反國內航空股會較有反彈空間。

工業股面對訂單減少，但電子產品股及數碼產品看來有點想像空間。

食品股或餐飲股反而應多加留意。

12 July 2012 - 組合更新

恒指今天下跌 395 點，成交 472 億。

國內在公布第二季經濟數據前夕，先行沽貨，加上 19000 點牛牛不少，今天順利殺下。 中石油及華創繼續下跌，這裏股份自己覺得很值長線吸納，華創更創兩年新低，中移動回跌 2.25%。

組合經過昨天行動後，整體組合已趨向防守及作中線操作為主，手上現金約為 35%，不少股份回跌至比上次18000點更低的水平。由於現金水平不算高，會以較少的手段慢慢吸納，以免耗盡用上現金。

題外話，今日公布中銀紀念鈔結果，自己竟然中了，真係開心，因為自己很少如此好運。

11 July 2012 - 白做

恒指連跌兩天，這兩天為倉位買入了 215，加了少少 270。 沽出了少量 709 平衡倉位，沽清 1833 。

現時持股:

52，215，270，709，1193。

現金 35%， 52 又破 52週高位，要留意其走勢。

七月有過好開始，短炒 316，但換馬 1833 及沽埋少量709，又過白做的日子。

7 July 2012 - 投資組合

七月開始筆者重建投資組合，組合以中風險股票及中短線持股為主要策略。選股上除了參考上半年強勢股份外，股息亦為其中一個參考之列。現時由於歐洲危機未除以及中國經濟遠較預期差，穩定、非週期性及有長期派息紀錄的股份是為核心組合之選，組合亦會短線購入高風險股份，以期提高回報。 組合中亦會因應市況保留一定的現金，以備不時之需。

投資組合持股:
核心組合: 52，270，709，1193
短線持股: 1833，3323

短炒股份: 119，3323

核心股份:
52 大快活 : 國內食品價格下跌，尤以近一、兩個月十分明顯。如果國內的食材價格能保持一個較平穩的價格，再加上提價去抵消食材、租金、工資的上漲，相信對其業務增長能保持一個平穩的水平。剛公布上年度業績其能在多項成本更速上漲上仍能保持業務平穩增長，相信今年度將會更好，加上其管理層的努力控制成本得宜，更顯其管理層的管理得宜。之前曾沽出獲利，其後買回。

270 粵海投資: 業務穩定且有保障，不大受經濟環境所影響。 反而在新特首上場後，其對國內在原水的供應及利潤保障會否有不同的考慮，反而是最不明朗的因素。

709 佐丹奴: 經歷 5-6月大清洗後，股價已大幅反彈。 零售市道不振及租金成本上漲將會是 709  最大的挑戰。 現時其在國內的市場比例已上升至 3 成以上，在短期環球經濟不振下，國內的零售業務最會成為 709 的重要成敗因素。 觀其管理層能在不同的因難環境下仍能表現出色，決定買回，而彤叔的持股亦為其中一個有趣的地方。

1193 華潤燃氣；今年強板塊，相信國內在發展經濟及提供使用清潔能源的推動下。 1193 將會有著平穩及較快的發展，其調整至 14以下已有支持。

組合仍會繼續買進 2 -3 隻股份作為核心股，而短線持股將會隨市況沽出獲利及止蝕。

5 July 2012 - 增加持股

恒指反覆做好，收市升約 100 點，成交 400 億。

這兩天國內不斷有新消息，繼昨天正式容許國內資金投資港股外，今天晚上中國又宣佈減息，由於國內通脹回落，央行可以以更寛鬆貨幣政策作為促進經濟的手段。然而國內兩個月再次減息證明了現時國內實質經濟情況遠比預期差。

這兩天交易頻繁，昨日短炒沽售了 316 及所持的 2866外，買入了 709 及 1833。 今日再出手買入了 52、1193及3323，1193 業務平穩且有母公司支持，相信經過一輪下跌後慢慢找到支持，3323 相對比較波動，52 之前沽出獲利，今天又再買回。


投資組合 :
52
709
1833
1193
3323

現金 50%

4 July 2012 - 炒

恒指今日高開低收，下跌 26 點，成交 458 億。

晚上食飯時段收睇財經新聞，國內正式開通國內人仕購買 香港 ETF，訊息反影國內資金開始可以正式流入香港市場。而新成立的指數基金在開始正式運作後，將會對香港的股市有一定的提振作用，尤其在建倉初期，港股的國企指數股及藍籌指數股將會有一定需求。

對以上消息證券商以至港交所應當能受惠，可能在消息層面比實質層面影響更大，應考慮買入等消息。

今天沽售了 316 及倉位中佔很少的 2866，當作下半年開市嘗嘗甜頭。 換入了 1833 及買入老朋友 709，709 之前在壞消息下曾大跌至 5元以下，近日隨反彈已回到比較高位，買入作半炒心態。 昨日基金百貨股 1833 及 3308 已大彈，今日微微再上。 1833 公佈數據表示有所改善，仍作短炒操作。

3 July 2012 - 冷靜

下半年開市首個交易日恒指在外圍氣氛好轉下再升 294 點，成交 498 億。

不同板塊強弱明顯，水泥、汽車、內銀下跌，燃氣平穩，百貨股主力炒基金股，1833 及 3308 分別上升 7% 及 6%。

現時恒指已很接近 20000 點阻力，今天小注買入 316 短炒。 現時手上現金充足，自己不急於買貨，同時自己會再重新投入股市，希望能捉到大市的韻律，努力提高回報。

30 June 2012 - 也來半年結

星期五的交易日自己將部份之前買入的大價股沽售，再將近日買入短炒也全清，只留下20%股票，80%現金，昨天歐洲勁升，看來下星期又錯過了一次賺錢機會。

不過不覺又到半年結的日子，剛剛看了不少網友所寫的半年結，真的很佩服網友的文筆，自己確實不能如大家那樣作出詳細的分析，在此只能對自己來個少少總結。

 2012 來個半年結，投資回報約為+ 10%，已計及全部未實現虧損。 說實話自己對這個回報其實是不太滿意的，之前在 6 月份自己不斷在思考絶對回報及相對回報的問題。 不少財演經常以自己的回報與恒指相比，作為自己回報的參考。如果回報相對地跑嬴恒指就大篇報導，其實自己也時時問如果用相對回報應該會開心不少，只少自己在這三年均能跑嬴恒指。不過以上回報的問題確實令自己在過去一個月不太開心，可幸在去旅行後已找回目標，在下半年自己將會重新出發，努力努力。


上半年做對的事
敢於獲利:  2011年12月-2012年1月初，敢於大膽買入股票，同時隨大市的走勢不斷將股份獲利。作為一個買入並持有為核心策略的我，加上在大升市時 (同其恒指由18500 點升至21700點)市場氣氛急速好轉，不少人搏升穿 21700 點會再有 1000 - 1500 點的升幅。 自己反而敢於把大部份利潤鎖定，觀看紀錄自己曾 2 次在 2 月中至 3月將手上全部貨沽出獲利。 這點覺得心理質素上有一定改善。

重覆方法: 在低迷的時候買入有實力的公司，尤以誠實的管理層為重點，在升市時不停輪換板塊，因為資金會以輪動方式在不同板塊上流動，只要比資金快就能獲利不輕。 同時亦尤於在輪換板塊買入以誠信為主的公司，避開了民企的大難。

止蝕: 看錯必須要做的事。


上年來做錯的事
借口: 當第二季開始下跌時，自己很快以沽清手段獲利及止蝕離場。但當中曾大注買入 (超過30%的資金) 709 ，結果該股曾升約 15%。當時不少板塊已經開始下跌，自已郤以借口該股超強而不沽出，最後該股打回原形，自己也沽出平倉。 希望自己永遠記著 :  最強的股份亦會倒下，不要存有任何幻想作為以後的借鏡。

止蝕: 自己在 6 月作了不少止蝕，止蝕位很緊。但當中有一、兩隻郤以10%止蝕，其實自己一早應該沽出，可惜因為之前交易執行止蝕後回升，自己心態存有好彩，結果交錢作為學費。

下半年的首個交易日相信會急升，但自己反而沒有太大的失望，不竟傳統的 7，8月份是比較靜，同時外圍沒有任何解決的方法，所以整體仍然偏淡。但股市永遠以氣氛作為動力，自己亦樂意以短炒心態在當中分一點。早前自己已制定了一份監察名單， 如果市場氣氛再度轉差而出現大跌，自己絶對樂於買貨以期大豐收。